Covered Warrants als Finanzinnovation für private Kapitalanleger und Portfoliomanager Eine Studie zur Entstehung und Entwicklung des deutschen Marktes

Inhaltsangabe: Einleitung: "Ihre Option auf mehr Gewinn" war einer der ersten Werbebotschaften, der sich die Citibank Deutschland AG und die PEH Universal Fonds AG gleichermassen bedient haben, um fur ihre Produkte, die neu aufgelegten Covered Warrants bzw. den ersten Optionsschein-Fonds, ab Ende der Achtziger Jahre Abnehmer zu finden. Dieser Slogan stand am Beginn der Entwicklung einer Optionsschein-Kultur, die bis zur Gegenwart ein enormes Potential entfaltet hat. Auf dem Wertpapiermarkt hat der Covered Warrant neben Aktien und festverzinslichen Rentenpapieren eine bedeutende Stellung eingenommen; eine Stellung, die den modernen, direkt an den Finanzmarkten agierenden Investor veranlasst, sich zu irgendeinem Zeitpunkt auch mit derivativen Finanzprodukten auseinanderzusetzen. Exakt dieser, sich in der Fortentwicklung befindliche Anleger markiert die Zielgruppe der vorliegenden Arbeit. Es kann es sich sowohl um den klassischen Privatanleger handeln, wie um den Manager eines Investmentfonds, der eine chancenreiche Depotbeimischung sucht. Der private Kapitalanleger investiert ublicherweise das liquide, nicht zum unmittelbaren Konsum vorgesehene Familien- oder Privatvermogen mit dem Ziel des Wertzuwachses. Fur den kommerzielle Investor ist die Vermogensanlage Tagesgeschaft. Seine Aufgaben und Interessen sind je nach Anspruch und Zielsetzung der flankierenden Investmentgesellschaft deutlich vielschichtiger. Praktische allen Fondmanagern gemein ist der fortwahrende Ergebnisdruck. Die Erwartung mit seinem individuellen Portfolio stets besser als der Index sein zu mussen, kann dem Portfoliomanager den Einsatz von Covered Warrants interessant werden lassen. Es kann auch zu dem Versuch fuhren - wie im popularen Fall des Wertpapierhandlers Nick Leeson von der britischen Barings Bank, einen durch ursprungliche Anlageinstrumente verlorenen Boden durch den Kauf von Derivaten zuruckzugewinnen oder schlicht das Depot aufzupeppen'. Die Gewichtigkeit der von den zwei unterschiedlichen"