Steigerung des Unternehmenswertes durch Mergers und Acquisitions

Inhaltsangabe: Zusammenfassung: Der Shareholder Value-Ansatz setzt sich zunehmend als Leitlinie der Unternehmensfuhrung durch, auch wenn in den europaischen Unternehmen die systematische Nutzung der am Shareholder Value orientierten Bewertungsmodelle erst am Anfang steht. Die Ziele der Anteilseigner haben eine herausragende Bedeutung fur die Formulierung der Unternehmensstrategien. Die Arbeit beschaftigt sich mit Mergers and Acquisitions als einem Instrument, das geeignet ist, zur Realisierung des Unternehmensziels Wertsteigerung" beizutragen. Die Arbeit gliedert sich in funf Abschnitte. Nach der Einleitung, in der die Problemstellung dargelegt sowie der Aufbau der Arbeit erklart wird, beschaftigt sich der zweite Abschnitt mit der Unternehmensbewertung auf der Basis von Cash-flow-Grossen. Der dritte Abschnitt diskutiert die wertorientierte Unternehmensfuhrung im Rahmen des Shareholder Value-Ansatzes und setzt sich damit auseinander, welche Wettbewerbsstrategien in diesem Rahmen eingesetzt werden konnen. Dabei wird festgestellt, dass Akquisitionsstrategien eine besondere Bedeutung zukommt. Der vierte Abschnitt erortert dann das Wertsteigerungspotential von Fusionen und Akquisitionen. Die Schlussbetrachtung gibt eine Zusammenfassung sowie das Fazit, dass Mergers and Acquisitions Synergiepotentiale erschliessen konnen, wenngleich sich dies empirisch nicht unbedingt belegen lasst. Inhaltsverzeichnis: Inhaltsverzeichnis: AbkurzungsverzeichnisIII Abbildungs- und FormelverzeichnisV 1.Einleitung1 1.1Problemstellung1 1.2Begriffsdefinitionen und Themenabgrenzung3 1.3Gang der Untersuchung7 2.Unternehmensbewertung auf Cash-flow-Basis8 2.1Schwachen der Zahlen aus dem Rechnungswesen8 2.2Shareholder-Value-Ansatz10 2.3Wertsteigerungsanalyse12 2.3.1Prognose des freien Cash-flows12 2.3.2Ermittlung der Kapitalkosten17 2.3.3Schatzung des Endwertes20 2.3.4Ermittlung der Wertsteigerung und Interpretation der Ergebnisse22 3.Wertorientierte Unternehmensfuhrung und Strategieplanung24 3.1Strategi"