Das Internet als Börsenplattform für junge Unternehmen Auktionsmodell zur Preisfindung im Wertpapierhandel auf engen Märkten

Inhaltsangabe: Einleitung: Die Entwicklung des Internets und die sich daraus entwickelnden elektronischen Handelsmoglichkeiten haben in den Vereinigten Staaten zu einer Vielzahl von Grundungen Junger Unternehmen in dem sich rasant entwickelnden Hochtechnologie-Markt gefuhrt. Zwischen 1991 und 1995 wurden dort rund sechs Millionen Arbeitsplatze durch diese Unternehmen geschaffen. Durch geringe Markteintrittsbarrieren und vergleichsweise geringem Kapitalaufwand machten es die neuen Techniken moglich, dass eine ganze Generation im Unternehmerfieber heranwuchs. Mit dem Erfolg des Neuen Marktes an der Frankfurter Wertpapierborse und dem Vorbild des nachhaltigen wirtschaftlichen Aufschwungs in Amerika, beginnt nun auch in Europa eine Welle von Unternehmensgrundungen. In Deutschland ist der Markt fur Beteiligungskapital zwischen 1993 und 1998 um nahezu 100 % auf rund 5,4 Mrd. Euro angewachsen. Grunder, die mit einer guten Geschaftsidee vor Augen ein Start-Up Unternehmen aufbauen wollen, verfugen meist nicht uber genug Eigenkapital um den Unternehmensaufbau und das anschliessende Wachstum aus eigenen Mitteln finanzieren zu konnen. Als Alternative zur Fremdkapitalaufnahme hat sich die Eigenkapitalbeschaffung uber Einzelinvestoren und Venture Capital Gesellschaften als Finanzierungsmoglichkeit innovativer Geschaftsideen herausgebildet. Diese Form der Kapitalaufnahme hat fur die Unternehmenseigner aber oft auch ungewollte Nebeneffekte. Venture Capital Geber gehen mit ihren Engagements hohe Risiken ein. Sie fordern daher in vielen Fallen umfangreiche Mitsprache und Kontrollrechte. Daruber hinaus bestehen zwischen den Beteiligungsgesellschaften und den Unternehmenseignern bei der Bewertung des kapitalsuchenden Unternehmens oftmals sehr unterschiedliche Ansichten. Wie die Praxis zeigt, konnen im Vergleich zu einem Einzelinvestor an einer Borse bessere Preise fur die Unternehmensanteile erzielt werden. Junge Unternehmen besitzen aber oft keinen ausreichenden Kapitalbedarf, der"