Derivative Instrumente f�r den Immobilienanlagemarkt: Eine Analyse der Funktionsf�higkeit von Immobilienderivaten und synthetischen Immobilienanlagepr Eine Analyse der Funktionsfahigkeit von Immobilienderivaten und synthetischen Immobilienanlageprodukten

Potenzielle Immobilienderivate bieten bisher kaum genutzte Chancen fur eine Vielzahl von Immobilienmarktteilnehmern. Sie werden dabei als Anlage- und Risikomanagementinstrumente des Immobilienmarktes betrachtet. Der massgebliche Sinn ihrer Anwendung liegt in der Moglichkeit, Immobilienportfolios gegen Wert- und Mietpreisverfall abzusichern bzw. synthetische Immobilieninvestitionen schnell und gunstig vornehmen zu konnen. Die Liquiditat und Flexibilitat von Immobilienanlagen mit Derivaten eroffnen vollig neue Dimensionen. Ferner ergeben sich Vorteile aufgrund von Diversifikationseffekten in Multi-Asset-Portfolios und des Leverage Effektes. Ein fundamentaler Vorteil der diskutierten Instrumente entsteht durch die Ersparnis eines Grossteils der Transaktionskosten, die ublicherweise bei Immobilientransaktionen anfallen. Die hauptsachlichen Abschnitte behandeln die Motive eines denkbaren Einsatzes derivativer Instrumente, die Anforderungen an den zugrundeliegenden Immobilienmarkt und die zu schaffenden Produkte sowie die wichtigsten Konstruktionsparameter Basisinstrument und Kontrakt. Die Ergebnisse zeigen, dass die fundamentalen Voraussetzungen an den Immobilienmarkt, Grosse und Preisrisiken, prinzipiell erfullt sind. Es mangelt derzeit an einem adaquaten Basisinstrument, wofur in der Arbeit jedoch aussichtsreiche Varianten diskutiert werd