Zeitorientierte Portfolio-Optimierung

Bei der Analyse von Investitionsentscheidungen stellen die Maximierung des Verm genswertes und die Minimierung des Anlagehorizontes konkurrierende Zielsetzungen dar, die sich einer simultanen Betrachtung entziehen. W hrend f r die optimale Entscheidungsfindung zumeist der Anlagehorizont als Datum betrachtet wird, widmet sich die vorliegende Arbeit der Aufgabe, zu einem vorgegebenen Verm genswert einen bestm glichen Planungszeitraum herzuleiten. Die Arbeit basiert auf einem mathematischen Standardmodell f r einen Finanzmarkt, in dem die Kapitalanlage in verschiedene Aktien und eine Anleihe in kontinuierlicher Zeit m glich ist. In diesem Modell gelingt es, f r das schnellstm gliche Erreichen eines vorgegebenen Zielverm gens und das Erreichen eines angestrebten Zielnutzenniveaus sowohl den optimalen Handlungszeitraum als auch die zugeh rige Anlagestrategie explizit anzugeben. Dar ber hinaus wird das Problem, eine Benchmark, beispielsweise einen Aktienindex schnellstm glich berbieten zu wollen, analysiert.