Die spekulative Preisblase auf dem US-Immobilienmarkt Theorie, Empirie und finanzwirtschaftliche Hintergrunde

Diplomarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich VWL - Internationale Wirtschaftsbeziehungen, Note: 1,30, Bayerische Julius-Maximilians-Universitat Wurzburg (Volkswirtschaftliches Institut / Geld & internationale Wirtschaftsbeziehungen), 107 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Diese Arbeit untersucht Theorie, Empirie und finanzwirtschaftliche Hintergrunde der spekulativen Preisblase auf dem US-Immobilienmarkt. Zunachst erfolgt die Definition des Phanomens der spekulativen Preisblase im Kontext der Kapitalmarkteffizenz. Es wird sich zeigen, dass die Existenz spekulativer Preisblasen mit den Aussagen der Effizienztheorie vereinbar ist. Im Anschluss an die theoretische Fundierung wird in Kapitel 3 gepruft, ob der amerikanische Immobilienmarkt durch die Existenz einer Preisblase charakterisiert wird. Mit Hilfe der Kalkulation immobilienmarktspezifischer Kennzahlen wird dargelegt, dass die nationale Hauspreisentwicklung nicht ganzlich vom Wachstum fundamentaler Faktoren wie Pro-Kopf-Einkommen und Mieteinnahmen gestutzt wird. Uberdies wird diese Analyse fur jeden Staat einzeln durchgefuhrt. Hierbei wird deutlich, welches Ausmass die Uberbewertung in einzelnen Staaten annimmt. Dass die Immobilienmarkt-Akteure dieser Staaten ihre Investitionsentscheidungen keineswegs auf informationsbasierte Fundamentaldaten grunden, zeigt sich bei der behavioristischen Analyse der Motivation dieser Akteure. Unter zu Hilfenahme der Ergebnisse einer Umfrage unter Hauskaufern wird ge-pruft, inwiefern ihr Verhalten durch die Behavioral Finance erklart werden kann. Die aktuelle Situation auf den internationalen Finanzmarkten macht es notwendig, die Hintergrunde der Hypothekenkrise naher zu untersuchen. Kapitel 4 problematisiert den jungsten Kreditzyklus in den USA. Die zunehmende endogene Instabilitat dieses Aufschwungs lasst sich durch die grosser werdende Akzeptanz von Fremdfinanzierungsrisiken erklaren. Vor diesem Hintergrund wird erst die Entwicklung des Markts fur S