Risikomanagement mit Wetterderivaten Der Handel mit Wetterderivaten

Das Wetter dominiert, wie kaum ein anderes Thema, seit Jahrtausenden den Alltag der Menschen. Obwohl heutzutage modernste Satellitentechnik eingesetzt wird, ist es immer noch nicht m glich, eine verl ssliche und pr zise Wetterprognose ber einen l ngeren Zeitraum hinweg abzugeben. Die damit verbundene Unsicherheit ber die kommenden Witterungsbedingungen beeinflusst nicht nur Privatpersonen, die ihre Kleidung oder ihren Heizvorrat entsprechend anpassen m ssen, sondern auch Wirtschaftsunternehmen, die in der Produktion oder im Absatz mehr oder minder stark von Wetterschwankungen betroffen sind. Bereits minimale nderungen der Wetterkonditionen k nnen den Gesch ftserfolg zahlreicher Unternehmen in verschiedensten Wirtschaftszweigen stark beeintr chtigen. Vergleicht man z.B. seinen eigenen Heizbedarf in einem sehr kalten Winter mit dem eines milden Winters, so wird die Relevanz von Wetterrisiken f r die Energiewirtschaft sehr schnell deutlich. Bis zum Ende der 90er Jahre gab es lediglich Versicherungspolicen mit denen man sich gegen katastrophale Wetterrisiken (Sturmflut, Hagel etc.) versichern konnte, doch normale Wetterschwankungen wurden meist stillschweigend akzeptiert. Durch die fortschreitende Deregulierung und Liberalisierung der M rkte, vor allem der Energiem rkte, m ssen sich die Unternehmensvorst nde den neuen Herausforderungen stellen und ein ganzheitliches Risikomanagement implementieren, das unter anderem auch die Wetterrisiken ber cksichtigt. Unterstrichen wird diese Tatsache nicht zuletzt durch eine Untersuchung der Deutschen B rse, die ergeben hat, dass etwa 5 bis 10% des Bruttosozialprodukts (ca. 300 Milliarden Euro) in Deutschland wettersensibel ist. Die L sung des Problems wurde in den 90er Jahren von der US-amerikanischen Energiewirtschaft entwickelt und wird von dieser auch schon seit 1997 praktiziert. Es wurden derivative Kontrakte (Swaps, Optionen o. .) nach dem Vorbild von Zins-, Kurs- oder W hrungsderivaten konstruiert, die im Prinzip wie her