Shareholder Value Kritische Betrachtung am Beispiel von ausgewählten Geschäftsberichten

Inhaltsangabe: Problemstellung: In den USA entwickelten sich in den letzten Jahren Managementkonzepte, die fur die wirtschaftliche Erfolgssteuerung eines Unternehmens eine Ausrichtung am "Shareholder Value" statt am "normalen" Gewinn der Periodenrechnungslegung propagieren. Der Begriff "Shareholder Value" stammt ursprunglich aus den USA und beinhaltet die Ausrichtung unternehmerischer Entscheidungen an der Steigerung des Unternehmenswertes. Der Kern der Strategie liegt in der Erreichung einer Eigenkapitalrendite, die mindestens dem ublichen Marktzins fur langfristige Anleihen entspricht zuzuglich eines Risikozuschlages. In Deutschland wird statt Shareholder Value oft auch die Bezeichnung "Unternehmenswert" oder "Eigentumerwert" verwendet. Wertorientierte Unternehmenssteuerung umfasst alle Strategien und Massnahmen des Managements eines Unternehmens, die darauf abzielen, den Unternehmenswert oder Shareholder Value zu steigern und sicherzustellen, dass das Gesamtunternehmen mehr Wert schafft als die Summe der einzelnen Geschaftsbereiche. Dabei rucken die Interessen der Kapitalgeber, insbesondere der Aktionare, in den Vordergrund des Zielsystem der Unternehmung. Wenn die Interessen der Eigenkapitalgeber berucksichtigt werden, der Unternehmenswert sich steigern lasst, Investitionen und Wachstum finanziert werden konnen, so bringt dies auch Vorteile fur die anderen lnteressengruppen an der Unternehmung, die sogenannten Stakeholders, wie z.B. Staat, Mitarbeiter, Banken. Die unterschiedlichen Bezugsgruppen vertreten dabei unterschiedliche Interessen. Je nach Bezugsgruppe sind hier jeweils andere Beurteilungsmassstabe anzulegen. Die Ausrichtung der Unternehmensstrategie am Unternehmenswert wird dann erfolgreich sein, wenn es gelingt, die Interessengruppen von der Richtigkeit des Konzeptes zu uberzeugen. Eine wesentliche Voraussetzung fur eine erfolgreiche Umsetzung ist eine intensive Kommunikation nach innen und aussen. Die zunehmende Globalisierung der Wirtschaft erleichtert es d"